SEC планировала запустить «инновационное исключение» уже на днях. Однако сроки сдвинуты после консультаций с руководителями фондовых бирж, узнали журналисты Bloomberg. Разногласия возникли вокруг возможности запуска токенизированных акций без непосредственного участия эмитентов этих бумаг (условная токенизированная акция Apple могла бы торговаться в блокчейне, а Apple не имела бы к этому отношения).
Против упрощенного обращения токенизированных ценных бумаг выступили крупнейшие американские биржи, включая NYSE и Nasdaq. Они опасаются, что появление аналогов акций на блокчейне может увести капитал с фондового рынка, создать риски для инвесторов из‑за отсутствия гарантий со стороны эмитента и привести к расхождению цены между токенизированными и обычными акциями.
SEC разглядела в «инновационном исключении» несколько проблем. Во‑первых, криптоплатформы обязаны обеспечить держателям токенов те же права, что и акционерам фондового рынка. Однако неясно, как технически реализовать распределение дивидендов и механизмы голосования в условиях псевдонимных переводов на блокчейне. Во‑вторых, существует риск, что токенизированные акции могут оказаться у подсанкционных лиц. Контроль за соблюдением правил идентификации клиентов (KYC) в децентрализованной среде также вызывает вопросы, пишет Bloomberg.
Эксперты рынка ценных бумаг считают, что токены могут начать торговаться на криптоплатформах, не подпадающих под действие регуляторов. Это создаст дополнительные риски для инвесторов и финансовой системы в целом, учитывая, что есть риск недооцененности активов, цитирует своих собеседников агентство.
В SEC сейчас изучают вариант регулирования, когда будет разрешена торговля цифровыми аналогами акций, которые уже обращаются на биржах, причем без возможности выпускать токены без согласия эмитента этих бумаг.
Крупные криптобиржи, включая Coinbase и Kraken, ранее активно лоббировали innovation exemption. Они утверждают, что токенизированные акции повысят доступность инвестиций для розничных трейдеров, улучшат ликвидность за счет круглосуточной торговли и позволят внедрить новые финансовые продукты на базе смарт‑контрактов.
Буквально накануне того, как стало известно о переносе рассмотрения вопроса о токенизированных акциях, комиссар SEC Эстер Пирс (Hester Peirce), получившая прозвище «Криптомама» за лояльность к криптоиндустрии, объявила, что в ноябре намерена покинуть ведомство.