13 мая котировки первой криптовалюты опустились ниже $80 000. Коррекция совпала с публикацией апрельского индекса цен производителей (PPI): он вырос на 1% — самое высокое значение с марта 2022 года.
Часовой график BTC/USDT биржи Binance. Источник: TradingView.Годовая базовая инфляция производителей достигла 5,2%, превысив ожидания в 4,3%. Это снизило вероятность скорого смягчения политики ФРС. По оценкам рынка, вероятность повышения ставки до конца года составляет 30%.
Аналитик 21Shares Мэтт Мена отметил, что удержание уровня $80 000 критично для рынка. В случае пробоя вниз цена может протестировать зону $78 000, а затем $75 000.
Что с ETF?
Падение сопровождалось оттоком средств из институциональных продуктов. 12 мая чистый отток из спотовых биткоин-ETF составил $233,25 млн, а 14 мая — $635,23 млн, что стало максимумом с середины февраля.
Источник: SoSoValue.В секторе Ethereum-фондов 12 мая зафиксировали отток в $130,62 млн, 13 мая — $36,3 млн.
По данным Glassnode среднесуточный показатель чистого вывода средств за последние семь дней составил $88 млн.
The 7D-SMA of US Spot ETF Netflow dropped to -$88M/day, the largest outflow since mid-February.
February's outflows occurred into price weakness. This wave is selling into strength, with BTC trading near $80k.
Institutional participants were using the recovery over the recent… https://t.co/BlsOLfq7yE pic.twitter.com/4qHLVjw7WC
Эксперты зафиксировали смену поведения инвесторов: если в феврале средства выводили на фоне падающих котировок, то сейчас продажи идут при сильном рынке — пока биткоин держится вблизи $80 000.
Институциональные игроки использовали недавнее восстановление рынка для выхода из позиций. По мнению аналитиков, это осознанная фиксация прибыли, а не на страх или паника.
Активность корпоративных казначейств также снизилась. Согласно отчету Bitfinex, объем покупок цифрового золота крупными компаниями за неделю упал на 80%. Эксперты предупреждают о возможной волатильности в диапазоне $82 000-85 200 из-за скопления опционов. При этом в Bitfinex полагают, что текущий рост скорее является временным шорт-сквизом, а не началом устойчивого тренда.
Специалисты Nexo сообщили, что на фоне волатильности открытый интерес по бессрочным контрактам на биткоин снизился на 7% — до $36,8 млрд. Это указывает на сокращение доли заемных средств у трейдеров.
Давление на рисковые активы также оказывает рост доходности 10-летних гособлигаций США до 4,46%. Рынок следит за обсуждением законопроекта CLARITY Act в Сенате и итогами визита президента США Дональда Трампа в Пекин.
Другие причины
Эксперт под псевдонимом Easy On Chain считает, что к снижению цены первой криптовалюты привел комплекс факторов: от притока монет на биржи до макроэкономических данных.
Why Did Bitcoin Crash? What Really Happened Inside the Market
“A market weakened by falling outflows met a short-driven atmosphere and macro bad news, triggering a massive $109.7M long wipeout.” – By @easy_Vero pic.twitter.com/ZbF4NVcifI
К 11 мая рынок столкнулся с дефицитом покупателей. Если приток биткоинов на биржи остался стабильным, то объемы вывода средств резко упали — до 19 995 BTC. Это значительно ниже средних показателей начала месяца (25 000-35 000 BTC). Чистый поток стал положительным, что создало избыток ликвидности для продажи и лишило цену поддержки.
С 8 по 10 мая трейдеры активно открывали короткие позиции — отрицательные ставки финансирования подтверждали ставку на падение. Когда курс пошел вниз, сработал эффект домино: за три дня рынок принудительно закрыл лонги на $109,7 млн. Только 12 мая объем ликвидаций длинных позиций в 11 раз превысил потери шортистов.
Финальным триггером стала публикация индексов CPI и PPI: макроданные из США окончательно подавили настроения инвесторов, подчеркнул аналитик.
Easy On Chain считает, что потенциал восстановления пока ограничен. Для смены тренда необходимо сокращение объема принудительных закрытий позиций и возврат чистого потока монет на биржах в отрицательную зону.
Киты вернулись
Аналитики Glassnode зафиксировали возвращение институционального спроса на биткоин. После падения цены до $60 000 и последующего восстановления к отметке $80 000 притоки в американские спотовые биткоин-ETF стали стабильно положительными.
Rally Without Conviction$BTC has recovered above $80K as ETF inflows, spot demand, and positioning improve. However, weaker capital inflows and heavy overhead supply near $86K keep conviction below prior bull phases.
Read the full Week On-Chain👇https://t.co/ZKsyqqaQR5 pic.twitter.com/xjZREW5ify
Во время февральского падения показатель нереализованных убытков инвесторов достигал 25%. После роста выше $80 000 он снизился до 8%. По мнению экспертов, рынок перешел от страха к неопределенности. Если уровень $60 000 устоит, текущий цикл может стать периодом самого «неглубокого» падения в истории актива.
Движение капитала
Объем чистого притока капитала в сеть составляет $2,8 млрд в месяц. Это подтверждает позитивную динамику, однако показатель все еще значительно ниже уровней бычьего рынка 2023-2025 годов, когда притоки превышали $10 млрд.
В Glassnode выделили следующие ключевые уровни:
поддержка: $76 900 — средняя цена покупки монет краткосрочными инвесторами за последние 30 дней;сопротивление: $86 900 — зона концентрации объемов, накопленных с ноября по февраль.Агрессивные покупки наблюдаются на бирже Coinbase, что подтверждает спрос на спотовом рынке. Трейдеры на платформе Hyperliquid также наращивают длинные позиции.
Волатильность актива снижается, а спрос на хеджирование рисков падения (покупку пут-опционов) ослабевает. Аналитики предупреждают о чувствительности рынка к отметке $82 000: из-за специфики позиций дилеров движение цены в эту зону может спровоцировать резкий рост волатильности.
Эксперты заключили: структура рынка улучшается, но для полноценного буллрана приток капитала должен вырасти.
Напомним, основатель MN Trading Михаэль ван де Поппе считает, что у биткоина нет очевидных причин для падения. По его словам, на рынке закрепилось ложное мнение о формировании «медвежьего флага» и движении к $50 000 до конца года.