Согласно документу, в крупнейших DeFi-протоколах управление сосредоточено у ограниченного круга участников. В экосистемах Aave, MakerDAO (Sky), Ampleforth и Uniswap на долю небольшой группы держателей приходится более 80% токенов управления, что фактически дает им контроль над ключевыми решениями.
В ЕЦБ указали на ряд факторов, усложняющих прозрачность и регулирование сектора. В частности, значительная часть токенов связана с самими протоколами или торговыми площадками, что затрудняет идентификацию конечных бенефициаров.
Кроме того, существенную роль в голосованиях играют делегаты с неопределенным статусом, из-за чего установить ответственность за принимаемые решения затруднительно.
Регулятор также отметил, что традиционные подходы к надзору — через разработчиков или инфраструктурных посредников — в таких условиях оказываются менее эффективными.
В ЕЦБ поставили под сомнение тезис о постепенной децентрализации DeFi. Несмотря на развитие отрасли, крупнейшие протоколы сохраняют высокую концентрацию активов и полномочий у ограниченного числа участников.
Ранее генеральный директор Maple Finance Сид Пауэлл (Sid Powell) заявил, что ключевым драйвером роста DeFi может стать токенизированное частное кредитование.