По словам экономиста, последнее время всё чаще звучит тезис о том, что биткоин и другие крупные криптовалюты «сломались», а их рыночный цикл завершился. Однако такой вывод эксперт считает ошибочным. Рауль Пал обратил внимание, что одновременно с крипторынком резко просели акции так называемых SaaS-компаний — бизнеса, связанного с программным обеспечением по подписке.
«На первый взгляд эти рынки никак не связаны, но на деле у них много общего. И криптовалюты, и SaaS-компании относятся к долгосрочным активам. Их ценность строится не на текущей прибыли, а на ожидании будущего роста, использовании технологий и притока капитала. Именно поэтому оба рынка остро реагируют на изменения процентных ставок по кредитам и доступность денег в экономике», — пояснил Пал.
В результате формируется один и тот же рыночный сценарий, проявляющийся в разных формах. Одни игроки заявляют, что «криптовалюта умерла», другие считают, что искусственный интеллект вытеснит традиционные IT-компании, рассуждает бизнесмен.
Однако синхронное снижение двух принципиально разных классов активов указывает не на внутренние проблемы отдельных рынков, а на более фундаментальную причину — дефицит ликвидности, капитала в мировой экономике, считает эксперт.
Дополнительную роль, по его оценке, сыграл рост цен на золото. Этот драгметалл фактически перетянул на себя свободные средства, которые при других условиях могли бы направляться в более рискованные инструменты — такие как биткоин или акции технологических компаний. Когда ликвидности не хватает на всех, рынок в первую очередь сокращает позиции именно в высокорисковых активах.
Ситуацию усугубили опасения приостановки работы правительственных учреждений в США и накопившиеся проблемы, усилившие неопределенность и заставившие инвесторов действовать еще более осторожно, сообщил Пал.
Ранее специалисты ончейн-платформы CryptoQuant рассказали, что с конца 2025 года резко выросли продажи биткоинов с адресов, хранивших монеты последние несколько лет. Эти игроки так и не дождались нового исторического максимума цены.