$0.03092000

Манго Vision

Mango намерена объединить ликвидность и удобство CeFi с разрешёнными инновациями DeFi без посредников и по более низкой стоимости для конечного пользователя, чем это обеспечивают обе системы в настоящее время. Для достижения этой цели Mango предлагает маржинальную торговлю и бессрочные фьючерсы, а также децентрализованное управление, чтобы определить дальнейшее развитие. В среднесрочной перспективе цель - составить конкуренцию централизованным биржам по торговому объёму - амбициозна, но мы не видим существенных препятствий для Mango Markets. В долгосрочной перспективе мы считаем, что экосистема без посредников породит впечатляющие, дерзкие и непредсказуемые инновации, которые вытеснят централизованные финансы.

Почему Mango Markets добьётся успеха

Ключевые составляющие этой концепции - низкая задержка, низкие комиссии за транзакции и полная децентрализация. Мы считаем, что все три компонента необходимы для жизнеспособности проекта, и все три компонента наконец доступны в Solana.

Задержка

Блоки в блокчейне Solana формируются примерно за одну секунду. Хотя одна секунда всё ещё заметна, целевой показатель задержки Solana в 400 мс приближается к пределу человеческого восприятия. Очевидное преимущество низкой задержки - удобство: большинство людей нервничают, ожидая статус своей транзакции. Но хотя снижение тревожности пользователя важно, есть ещё одно - часто игнорируемое - преимущество низкой задержки: лучшая ликвидность. Спреды в котировках поставщиков ликвидности напрямую пропорциональны времени, необходимому для изменения котировки. Чем дольше требуется, чтобы обновить котировку, тем выше риск существенного движения рынка для маркет-мейкера и тем шире должны быть его котировки. При текущей задержке в одну секунду мы считаем, что «сырой» спред bid-ask может быть конкурентным с централизованными биржами.

Комиссии за транзакции

Низкие комиссии за транзакции, пожалуй, являются raison d'etre финансов. Мы считаем, что финансовая инновация должна снижать комиссии до уровня полного улучшения. Поэтому стоимость транзакции во всех финансовых инструментах Mango будет сопоставима с комиссиями в CeFi или ниже. Мы считаем, что это должно быть так. Более низкие комиссии указывают на эффективность, а более эффективные протоколы и инструменты, как правило, побеждают в долгосрочной перспективе. Избежать комиссий невозможно - сервис-провайдеры (например, ликвидаторы, страховой фонд, разработчики) в протоколах Mango должны получать компенсацию. Однако Mango будет делать выбор в пользу более низких комиссий.

Децентрализация

Попытки добиться конкурентных задержек и стоимости за счёт централизации ключевых компонентов (например, стакана заявок) в долгосрочной перспективе потерпят неудачу. Централизация любого компонента является риском безопасности и серьёзно ухудшает компонуемость. В конечном итоге именно центральный участник решает, как другие приложения могут взаимодействовать с централизованным компонентом, и у центрального участника нет ни стимула, ни пропускной способности, чтобы позволить всем заинтересованным сторонам участвовать в улучшениях. В результате централизация ключевых компонентов отдаёт огромные преимущества инноваций без посредников. Mango Markets сохранит этот выигрыш.

Без пресейлов, децентрализованное управление

Маркер Mango будет управлять протоколом. Подавляющее большинство MANGO будет заблокировано в казначействе DAO для распределения в соответствии с пожеланиями держателей токенов. При этом наша концепция заключается в том, что управление должно вознаграждать людей, которые предоставляют сервисы протокола (например, поставщиков ликвидности, оракулы), а также тех, кто создаёт новые сервисы протокола (например, разработчиков или других участников). Обязательство направить наибольшую часть власти и богатства DAO будущим участникам будет мотивировать наиболее квалифицированных и амбициозных строителей присоединиться к нам. Наконец, в соответствии с крипто-этическим принципом прозрачности и равного доступа не будет пресейла токенов.

В конечном счёте Mango намерена выиграть долгую игру в сфере финансовых услуг. Низкая задержка делает наши инструменты удобными в использовании. Совсем низкие комиссии делают Mango трудно с чем-то сравнить и сложно конкурировать. Децентрализация делает Mango трудно убиваемой из-за централизованной некомпетентности или злонамеренности. Открытое управление, которое щедро распределяет власть и богатство в пользу строителей, привлечёт лучших людей для создания и управления протоколом. Наконец, природа без посредников позволит миллионам небольших экспериментов происходить и порождать инновации, меняющие жизнь. Мы мотивированы и настроены строить Mango в соответствии с этой концепцией, и надеемся, что вы присоединитесь к нам.

Маржинальный протокол

Ключевые моменты

Дизайн

Изначальный маржинальный протокол добавляет слой заимствования и кредитования поверх Serum Dex v3. Пользователь владеет маржинальным счётом, который затем связывается с аккаунтом Serum dex open orders для каждого рынка в группе. Пользователь может внести любой из токенов, включённых в группу, и его стоимость в валюте котировки (обычно USDT) рассчитывается с помощью оракула. Затем это значение используется, чтобы определить, сколько пользователь может заимствовать. Поскольку позиции, полученные в результате маржинальной торговли, также рассматриваются как депозиты, пользователь может использовать кредитное плечо до 5x. Mango Markets не взимает никаких комиссий.

Риски

Счета с отрицательным капиталом и «социализация» убытков

Если цена залога пользователя падает достаточно быстро или цена заимствованных токенов растёт достаточно быстро, счёт может опуститься ниже 100% коэффициента залога без того, чтобы ликвидатор забрал позицию. В этом случае средства извлекаются из пулов кредитования, чтобы довести счёт до 101% coll. ratio. Эти убытки «социализируются» между всеми кредиторами, что может запустить каскад ликвидаций, если большинство кредиторов также находятся очень близко к ликвидации.

Ошибка оракула

Solana Flux Aggregator также совершенно новый в Solana и может содержать ошибки в коде. Централизованные биржи, подающие цену, тоже могут содержать ошибки. Поскольку все издатели цен оракула смотрят на одни и те же централизованные биржи, ошибки в цене затронут всех из них. Это может привести к плохим ликвидациям.

Неликвидные депозиты

Есть вероятность, что пользователь не сможет вывести депозиты, потому что они заимствованы. Это может стать проблемой для того, кому ликвидность нужна немедленно. Та же проблема относится и к позициям, которые выдаются в займ: пользователь может не иметь возможности закрыть позицию, если коэффициент использования составляет 100%. Однако протокол гарантирует 100% APY, пока пользователь ждёт, когда сможет вывести средства.

Эксплойт смарт-контракта

Код был просмотрен волонтёрами, но не проводился формальный аудит. Хотя предлагаются награды за ответственное раскрытие потенциальных уязвимостей, нет гарантии, что хакеры выберут награду вместо прибыльного эксплойта.

Бессрочные фьючерсы (WIP)

Ключевые моменты