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芒果愿景

Mango 计划在比当前 CeFi 和 DeFi 都能提供给终端用户更低的成本下，将 CeFi 的流动性与可用性，以及 DeFi 的无许可创新结合起来。为实现这一目标，Mango 提供保证金交易和永续期货，并配备去中心化治理，用于决定未来的发展演进。在中期层面，力争在交易量上与中心化交易所一较高下这一目标很有野心，但我们认为 Mango Markets 并不存在实质性的障碍。长期来看，我们相信，无许可生态系统将带来惊艳、离谱且难以预测的创新，并最终超越中心化金融。

为什么 Mango Markets 会成功

这个愿景的关键要素是低延迟、低交易成本以及完全去中心化。我们认为，这三个要素缺一不可，项目要具备可行性就必须同时满足；而这三个要素如今终于在 Solana 上全部具备。

延迟

Solana 区块链的出块时间大约为 1 秒。尽管 1 秒仍然是可以察觉的，Solana 计划的 400ms 延迟目标却接近人的感知上限。低延迟的显而易见好处是可用性--大多数人在等待交易状态时都会焦虑。但在降低用户焦虑很重要之外，低延迟还有另一个常被忽视的好处：更好的流动性。流动性提供者的报价点差与更改报价所需时间成正比。改变价格报价所用的时间越长，做市商面临发生重大市场变动的风险就越大，因此他的报价也必须更宽。在当前 1 秒的延迟下，我们认为，原始买卖价差有可能与中心化交易所竞争。

交易成本

低交易成本可以说就是金融的 raison d'etre（根本理由）。我们认为，金融创新要算真正的改进，就必须降低交易成本。因此，在 Mango 的所有金融工具上，每笔交易的成本将与 CeFi 的成本相当或更低。我们认为这必须成立。更低的成本意味着效率更高，而更高效的协议与工具往往会在长期胜出。无法逃避费用--Mango 协议中的服务提供方（例如清算方、保险基金、开发者）必须获得补偿。不过，Mango 会倾向于收取更低的费用。

去中心化

通过中心化关键组件（例如订单簿）来实现具有竞争力的延迟和成本，长期来看必然失败。中心化任何组件都是安全风险，并且会严重损害可组合性。最终，由中心化方决定其他应用如何与该中心化组件交互，而中心化方既没有激励也没有带宽让所有有兴趣的参与方加入到改进之中。因此，对关键组件的中心化会放弃无许可创新所带来的巨大潜在收益。Mango Markets 将保留这些优势。

无预售、去中心化治理

Mango Token 将治理该协议。绝大多数 MANGO 会被锁定在 DAO 金库中，并根据代币持有者的意愿进行分配。话虽如此，我们的愿景是：治理应当奖励那些提供协议服务的人（例如流动性提供者、预言机），也要奖励那些构建新的协议服务的人（例如开发者，或其他贡献者）。将 DAO 最大部分的权力与财富分配给未来贡献者的承诺，将鼓励最有技能、最有抱负的建设者加入我们。最后，依据加密行业所倡导的透明与平等获取原则，将不会进行代币预售。

归根结底，Mango 打算在金融服务的长期博弈中取胜。低延迟让我们的工具易用；超低费用让 Mango 很难被竞争。去中心化使 Mango 难以被中心化的不称职或恶意所“扼杀”。开放治理将权力与财富慷慨地分配给建设者，将吸引最优秀的人来构建并治理该协议。最后，无许可的特性将允许数以百万计的微型实验发生，从而催生改变生活的创新。我们受这一愿景驱动并致力于构建 Mango，也希望你能加入我们。

保证金协议

亮点

设计

初始保证金协议在 Serum Dex v3 之上增加了借贷层。用户拥有一个保证金账户，然后该账户会为该组内每个市场关联一个 Serum dex 的未成交挂单账户。用户可以存入该组中包含的任意代币，并使用预言机计算其在报价货币中的价值（通常为 USDT）。这个价值随后用于决定用户最多可以借出多少。由于来自保证金交易的新增仓位也会被视为存款，用户最多可以获得 5x 杠杆。Mango Markets 不收取任何费用。

风险

负权益账户与损失的社会化分摊

如果用户的抵押品价格下跌得足够快，或借入代币的价格上涨得足够快，且在没有清算方接管该仓位的情况下，账户可能会跌破 100% 的抵押率。在这种情况下，会从借贷池中抽取资金，使该账户恢复至 101% 的抵押率。这些损失会在所有出借方之间社会化分摊；如果多数出借方也都非常接近被清算，就可能触发清算级联。

预言机错误

Solana Flux Aggregator 在 Solana 上同样是全新的，代码中可能存在错误。为价格提供数据的中心化交易所也可能存在错误。由于所有预言机价格发布者都在查看同一批中心化交易所，价格错误会同时影响他们全部。这可能会引发糟糕的清算。

流动性不足的存款

存在一种可能：由于该资金已经被借走，用户无法提取存款。这对需要立刻获得流动性的人来说可能是个问题。对于被出借出去的仓位也适用同样的问题--如果使用率达到 100%，用户可能无法关闭仓位。然而，协议保证在用户等待能够提取资金期间维持 100% 的 APY。

智能合约漏洞利用

代码已由志愿者进行过审阅，但尚未进行正式审计。尽管针对潜在漏洞的负责任披露提供赏金，但无法保证黑客会选择赏金而不是有利可图的漏洞利用。

永续期货（WIP）

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